La Tasa Interna de Retorno (IRR) es la tasa de retorno anualizada que hace que el valor presente neto (NPV) de todos los flujos de efectivo —tanto aportaciones como distribuciones— sea igual a cero. Es la métrica de desempeño estándar para los fondos privados porque considera el momento de los flujos de efectivo, a diferencia de los múltiplos de retorno simples.
IRR Neta vs. IRR Bruta
La IRR bruta mide el desempeño del fondo antes de las comisiones de gestión, el carried interest y los gastos del fondo —reflejando la habilidad de inversión del GP. La IRR neta se calcula después de todas las comisiones y gastos, representando el retorno real entregado a los LP. La IRR neta es la métrica que más importa a los LP al evaluar el desempeño del fondo y tomar decisiones de reinversión.
Métricas de desempeño relacionadas
TVPI (Valor Total sobre el Capital Aportado): El valor total del fondo (distribuciones + NAV restante) dividido entre las aportaciones totales. Un TVPI de 1,5x significa que el fondo ha generado 1,5 veces el capital invertido. DPI (Distribuciones sobre el Capital Aportado): El efectivo realmente devuelto a los LP dividido entre las aportaciones —el retorno "realizado". RVPI (Valor Residual sobre el Capital Aportado): El NAV restante dividido entre las aportaciones —la porción "no realizada". Estos múltiplos complementan la IRR al mostrar la magnitud absoluta del retorno independientemente del momento.